如何利用A股、港股、美股价差实现低风险杠杆收益？

跨市场套利可降低单一市场风险，配合杠杆工具提升资金效率。本文提供三类可实操的套利模型与风控方案。

一、AH股溢价套利

1. 策略逻辑：

– 当A股溢价率＞30%（如中信证券A/H溢价40%），做空A股+做多H股；

– 杠杆比例：1:3，需考虑汇率对冲成本。

2. 收益测算：

– 2022年药明康德AH溢价收敛案例，年化收益22%。

二、中概股跨境套利

1. 策略逻辑：

– 美股中概股暴跌时，通过港股通买入港股同一标的，等待情绪修复；

– 杠杆比例：1:4，持仓周期1-3个月。

2. 风险控制：

– 需审计底稿风险解除作为入场信号，避免政策不确定性。

三、ETF折溢价套利

1. 策略逻辑：

– 当跨境ETF溢价率＞5%（如标普500ETF），融券卖出ETF并买入对应美股；

– 杠杆比例：1:5，依赖快速执行能力。

2. 实操难点：

– 融券额度限制与T+0交易规则冲突。

四、综合风控体系

1. 汇率锁定：

– 使用远期外汇合约对冲80%汇率风险，成本约年化2%。

2. 波动率过滤：

– 仅当标的30日波动率＜25%时启动套利。

3. 止损规则：

– 单笔亏损达本金5%立即平仓。

五、结语

跨市场套利是配资的“安全垫”，但需同时驾驭多市场规则与工具。