履行宇宙也许不像《沉寂岭》中的“里宇宙”和“表宇宙”那般复杂，但关于在特朗普接连施压下，都不肯对9月降息与否给出一句“敞亮话”的好意思联储主席鲍威尔而言，目下的“浓雾”似乎正恒久挥之不去……
素有“新好意思联储通信社”之称的评述东说念主士Nick Timiraos最新撰文暗意，设定利率有时更像艺术而非科学，尤其是在经济抓续违反展望之际——而好意思联储周三就耿直面这一履行。
Timiraos觉得，面前好意思国可能正处于两种截然有异的经济情境中，而好意思联储官员可能需要数月时间材干明确身处的究竟是哪一种：
在一种情景中，荫藏在相对踏实的经济数据表象下的经济疲软最终将浮出水面；
在另一种情景中，东说念主工智能投资和家庭资产的增长正抓续鼓吹经济克服买卖战的顶风。
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在这真真假假，如梦似幻的配景下，鲍威尔正押注：好意思国经济将在未来两个月内，显走漏它的“实在边幅”……
第一种情境：经济在富贵外在下正处于险境
在第一种经济情境中，鲍威尔标榜为经济安适记号的舒服率（低而安适），袒护了可能正在速即加快的劳能源市集渐渐恶化景色。
文艺恢复宏不雅连接公司经济连接把握尼尔·杜塔暗意，“4.1%(这样低)的舒服率会让你对服务市集的实在景色，产生一种很是的安全感。”
杜塔称，在舒服率如斯低的经济中，骨子念念职责但退出劳能源市集的东说念主数比时常情况更多、相等高比例的工东说念主莫得看到工资增长，何况新增服务的行业数目仅强迫过半——这一数据在历史上属于疲软水平。好意思联储理事沃勒两周前在演讲中其实就已提到了此类担忧。
若好意思国劳能源市集运转出现裂痕，将考证鲍威尔品评者的不雅点，即好意思联储本应在本周致使更早时间收复降息。沃勒就因支抓降息而对好意思联储周三的决定投下了反对票，他觉得好意思国经济并不像名义上看起来那么矫健。
事实上，鲍威尔周三其实也并未否定这些担忧。他暗意，舒服率的安适是因为劳能源供应和劳能源需求以大约换取的速率下落，这等于为什么“咱们照实看到劳能源市集存不才行风险”。
好意思国消费开销中其实也还是出现了转弱的迹象。好意思国银行连接所数据骄矜，旅社、机票和餐饮等服务类消费已纠合三个月下落，这是自2008年以来的第一次。低收入家庭的信用卡消费在甩掉6月的三个月内也出现下落，为一年多来初次。
好意思国消费者正在削减旅行和餐饮等非必需品开销，而保障和房钱等必需品本钱仍在抓续攀升。“要是你问‘面前消费者的’热度‘若何？’我会告诉你，它正在降温但尚未冻结。它莫得崩溃，”好意思国银行连接所谨慎东说念主丽兹·埃弗里特·克里斯伯格暗意。
住房市集是另一个可能加重劳能源市集疲软的经济牵累身分。好意思国住宅投资抓续下落，待售住房库存增多，这标明那些本旨或随机在典质贷款利率高于6.5%的情况下购房的买家群体，正被破费殆尽。
第二种情境：经济将恒久一帆风顺
但与此同期，也有另一种不雅点觉得，上述这些预警信号仅仅杂音而非切实的风险。在此情景下，经济连接冲破展望的历史轨迹将络续献艺，其潜在驱能源可能会盖过新出现的负面身分。
巴克莱公共连接主席Ajay Rajadhyaksha暗意，好意思国经济其实一直以来就濒临着挑战——在2022年经验了利率的快速上升，2023年经验了地区性银行危急，当今又濒临着2025年的买卖中断。但Rajadhyaksha强调了营救经济的两大重要身分：
东说念主工智能投资的富贵对消了利率敏锐型行业的疲软，以及房价上升和股票投资组合带来的可不雅资产积蓄，这可能络续营救豪阔群体的消费开销。
“每次我去亚洲或欧洲，我都意志到东说念主们并未意志到夙昔四年好意思国度庭的资产增长经由远超公共其他地区，”他暗意，“除非出现一些不能预念念的冲击，如耐久政府债务收益率的急剧上升，不然我很出丑到好意思国会出现全面衰败”。
摩根士丹利首席好意思国经济学家Michael Gapen暗意，在这种公共花样下，好意思联储本年真是莫得原理降息。即使如沃勒所料，与关税相关的价钱上升仅仅暂时欢娱，但要是共和党的减税步伐或潜在的消费者退税步伐刺激了开销，这些步伐也可能形成一系列问题。
曾任阿根廷央行行长、现任好意思国银行公共经济连接把握的Claudio Irigoyen则暗意，他觉得假定任何干税冲击的(通胀)影响能在数月内透顶照看是冒险的。
“疫情亦然一次临时性冲击，好意思联储决定目大不睹，但他们错了，”他指出。
他还指出了其他金融泡沫风险，质疑降息的必要性。“要是降息近在眉睫，为什么股市每天都在上升？为什么私东说念主信贷茁壮发展？” Irigoyen问说念。
鲍威尔并不急于寻求谜底
Timiraos指出办理股票配资，鲍威尔目前听起来较着并不急于寻求谜底。正如鲍威尔所说，“我觉得咱们仍处于早期阶段，咱们只可络续不雅察和学习。”他指的是长远了解更高关税对经济的影响。
好意思联储本周如市集预期般保管利率不变，好意思联储主席鲍威尔在9月下次会议前真是保抓了扫数选项的怒放性，既未作念出明确承诺，也未抹杀任何可能性。
Timiraos指出，好意思联储官员们觉得，他们不错至少再恭候两个月，以明确关税是否会扼制经济作为、推高通胀，照旧对经济影响有限。固然，这种耐烦也伴跟着风险——双方齐然。